TopBull 周末重点速递丨券商称市场风格或转向轮动；关注金刚石散热、商业航天等布局机会
一、重磅消息
8月14日，上海垣信卫星发布2026—2027年度海外用工服务招募公告，这是千帆星座运营商首次公开采购全球化属地人力外包服务。招标公告背后释放出明确产业信号：千帆星座高密度组网阶段接近尾声，企业战略重心正式从“天上造卫星”转向“全球做运营”，中国自主巨型低轨星座正式开启全球化商业化落地周期。
二、券商最新研判
：后续大概率仍有震荡，市场风格或转向轮动
美国7月CPI数据温和落地、通胀担忧缓和。从外部看，7月美国核心CPI同比上涨2.5%，表现温和，可能会缓解美联储加息的压力，推动了早盘科技股的活跃。而A股市场经常有“利好兑现即成空”的博弈行为。
从技术分析角度看，以沪指为例，在连续多日反弹后，已逐步逼近了中长期重要的年线压力位。这条均线作为市场长期持仓成本的重要参考，历来是多空双方争夺的焦点。
后续市场大概率出现反复震荡，但处于修复阶段的性质未变，只是市场修复进程可能曲折震荡。操作上，建议投资者摒弃追高思维，逢低关注为主。市场风格或逐步转向均衡轮动——消费、医药、高股息板块与科技成长轮动。
三、券商行业掘金
国金证券：金刚石散热，开启AI芯片散热新纪元
什么是金刚石散热？金刚石为理论综合性能最优的散热材料：单晶金刚石室温热导率达2000～2200W/(m·K)，是铜的5～6倍、铝的9倍以上，突破了传统金属材料的导热上限。除极高热导率外，金刚石还兼具与主流半导体材料高度匹配的低热膨胀系数、优异的电绝缘性以及低介电常数，这些特性使金刚石成为解决AI芯片、GaN功率器件等高热流密度场景散热难题的“终极材料”。
金刚石铜、单晶/多晶金刚石适配不同应用需求：金刚石铜在在保留大部分导热优势的同时，显著降低了制备成本与加工难度，最接近大规模量产的技术路线，可直接作为热沉使用，在高功率芯片、雷达、激光器、光模块等领域均有广阔应用前景。单晶/多晶金刚石则为更理想的散热材料，其中多晶有望先行落地，主要通过HFCVD或MPCVD技术制备。
金刚石散热具备成为AI芯片散热终极解决方案潜力，产业化进展加速。AI算力功耗指数增长，传统散热方案面临物理极限，金刚石散热有望成终极解决方案。目前随着GPU芯片功率密度提升、芯片向2.5D/3D堆叠演进将逐步跨过传统散热材料的物理极限，局部热点处热流密度可达1000～2500W/cm²，全面超越传统风冷、铜液冷板乃至两相液冷方案上限，金刚石超高热导率将成终极解决方案。
产业化进展加速，应用端开始验证切入，供应端积极扩产布局：目前我们一方面看到应用端持续加速，2026年2月，Akash Systems完成全球首批搭载金刚石散热技术的英伟达H200GPU服务器交付，后续进一步推出搭载AMD InstinctMI350X GPU的金刚石冷却AI服务器，英特尔CEO宣布投资了一家人造金刚石晶圆公司，看好钻石作为散热材料在芯片封装领域的应用潜力。同时，国内供应端正积极扩产布局，黄河旋风、沃尔德等企业均宣布扩产布局金刚石散热领域，
中国银河：超节点重塑网络架构，交换机走到台前
交换机是在数据链路层中负责多层级数据转发的网络设备，按在网络中所处位置与分工，可分为核心交换机、汇聚交换机、接入交换机，按不同终端应用环境，可分为数据中心交换机、园区与城域网交换机、SMB交换机，按软硬件是否解耦、操作系统是否开放可控，可分为黑盒交换机与白盒交换机。交换机的交换性能主要取决于背板带宽容量、交换容量、端口速率、端口密度等，2026Q1单季度全球以太网交换机市场规模154亿美元/39.8%，其中数据中心交换机市场规模100亿美元/61%，800G高速交换机贡献占比35.8%，首次超过200G/400G交换机的34.1%。
交换芯片未来五年高速增长，国产替代迫在眉睫。交换芯片逻辑通路包含数百个特性，架构实现复杂，端口速率需兼顾多样性与峰值。预计2025~2030年全球以太网交换机芯片市场规模将以CAGR=43%的速度增长，2026年数据中心交换芯片市场规模将同比86%，博通依然是无可争议的领跑者。
AI时代算力集群的前后端网络组网均拉动大量交换机需求，1.6T端口交换机有望在2027年开始放量，WAIC2026超节点成为绝对主角，内部互联带宽快速演进，端口速率每迭代一次，单台交换机价值量便有所提升，支撑盈利能力，同时Scale-Up交换机对时延的要求自μs级压缩至百ns级，设计难度与验证周期远超传统产品，赋予存量玩家持续的议价能力，倒逼产业链核心环节——交换芯片国产替代加速。
投资策略方面，关注国内交换机交换芯片领域龙头。叠加海外交换机龙头业绩兑现催化，建议关注国内交换机交换芯片领域龙头，包括锐捷网络、紫光股份等。
浙商证券：从SpaceX看商业航天经济性，聚焦可回收业务
SpaceX公司潜在总市场规模为28.5万亿美元（不含中俄），AI占93%。其中，太空业务市场规模3700亿美元；连接业务市场规模1.6万亿美元（宽带8700亿美元、移动7400亿美元）；人工智能市场规模26.5万亿美元（AI基础设施2.4万亿美元、消费者订阅7600亿美元、数字广告6000亿美元、企业应用22.7万亿美元）。
太空业务：可复用火箭是SpaceX业务飞轮的基础，星舰有望颠覆成本曲线。猎鹰9号通过一级及整流罩复用实现发射成本下降。猎鹰9号助推器重复使用可达34次，单次内部成本仅约1600万美元，发射业务理论毛利率达78%。星舰定位为完全可复用超重型火箭，是下一代星座部署和轨道AI卫星布局的基础。
连接业务：连接业务的本质是实现终端上网与手机通信，通过太空卫星网络实现全球覆盖。目前随性价比及可靠性稳步提升，在新兴市场等有望成为主力宽带。宽带用户实现高速增长，为公司带来可观的经营利润。
AI业务：快速布局地面数据中心，远期布局轨道计算。公司目前以高于行业平均水平的速度建设算力中心，在手算力1GW。已与Anthropic签订三年采购长单，月均创收12.5亿美元。轨道计算卫星方案已公布，AI1具有150kW峰值功率和70m太阳能板翼展。关注太空光伏作为卫星能源系统的潜在机遇。
投资策略方面，火箭是运输能力基石、星座规模化部署是核心驱动力；卫星是价值创造核心、低轨卫星建设进入密集发射期，建议关注卫星方面，包括国博电子、复旦微电、电科蓝天等；火箭方面，包括浙江荣泰、杭氧股份、斯瑞新材、航天动力等。
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